Tổng quan:
Tình hình kinh tế Việt Nam 4 tháng đầu năm 2026 tiếp tục khởi sắc, tuy nhiên vẫn còn nhiều khó khăn, thách thức cần hóa giải để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số trong năm nay.
Theo Cục Thống kê, Bộ Tài chính, sản xuất công nghiệp tháng 4 và 4 tháng đầu năm duy trì đà tăng khá tích cực, tuy nhiên giá đầu vào tăng mạnh, đơn đặt hàng mới giảm có thể khiến triển vọng các tháng tới trở nên đáng lo ngại. Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp IIP tháng 4/2026 ước tăng 3,0% so với tháng trước và tăng 9,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngành chế biến chế tạo tăng 10,0% so với cùng kỳ năm trước; ngành khai khoáng tăng 7,6%; cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nước thải tăng 7,1%; sản xuất và phân phối điện tăng 10,9%. Tính chung 4 tháng đầu năm 2026, IIP ước tăng 9,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ngành chế biến chế tạo tăng 9,9%, đóng góp 7,8 đpt trong mức tăng chung; ngành sản xuất và phân phối điện tăng 7,5%, đóng góp 0,7 đpt; ngành cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nước thải tăng 7,4%, đóng góp 0,1 đpt; ngành khai khoáng tăng 4,0%, đóng góp 0,6 đpt. Chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất tháng 4 giảm xuống 50,5 điểm (tháng 3 là 51,2 điểm) nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng 50 điểm cho thấy SX tiếp tục mở rộng nhẹ. Tuy nhiên, số lượng đơn đặt hàng mới giảm lần đầu tiên trong 8 tháng, chi phí đầu vào và giá cả đầu ra tăng mạnh nhất kể từ tháng 4/2011. Sản lượng sản xuất tiếp tục tăng nhưng tốc độ thấp nhất trong 10 tháng, phản ánh áp lực lạm phát tăng, nguồn cung khan hiếm và thị trường bất ổn do cuộc chiến ở Trung Đông. Hiệu suất hoạt động của các nhà cung cấp suy giảm ở mức độ lớn, thời gian giao hàng kéo dài do các vấn đề về chi phí, khả năng vận chuyển, tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu.
Áp lực tăng giá lan tỏa sang hầu hết các mặt hàng do chi phí đầu vào gia tăng. Chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 4 tăng 0,84% so với tháng trước, 5,46% so với cùng kỳ năm trước và 3,99% bình quân so với cùng kỳ. Trong tháng 4, có 10 nhóm hàng tăng giá, chỉ duy nhất 1 nhóm giao thông giảm theo giá thế giới. Đáng chú ý: nhóm nhà ở, điện nước, chất đốt và VLXD tăng 2,59% chủ yếu do giá gas tăng 35,3%, giá vật liệu bảo dưỡng nhà tăng 4,11%, giá dịch vụ sửa chữa nhà tăng 1,93%, giá thuê nhà tăng 0,79%. Chi phí đầu vào tăng, đặc biệt giá nguyên nhiên liệu SX và chi phí vận chuyển cùng với nhu cầu xây dựng tăng, góp phần đẩy giá các loại vật liệu như cát, đá, xi măng, thép, gạch tăng mạnh. Nhóm hàng ăn và DV ăn uống tăng 0,58%, trong đó ăn uống ngoài gia đình tăng 1,94% do chi phí nguyên liệu đầu vào và giá gas tăng mạnh. Bên cạnh đó, chi phí nhân công, thuê mặt bằng và vận hành tăng cùng với việc các địa phương quản lý hoạt động kinh doanh vỉa hè, lòng đường khiến các cơ sở KD điều chỉnh giá để bù đắp chi phí.
Trong 4 tháng đầu năm 2026, tiến độ giải ngân vốn đầu tư công vẫn còn chậm, tình trạng “vốn chờ dự án” vẫn phổ biến. Tính đến hết ngày 30/04/2026, tổng số vốn đã giải ngân đạt 144.282,9 tỷ đồng, tương ứng 14,2% kế hoạch do Thủ tướng Chính phủ giao. Trong đó, nguồn vốn NSTƯ giải ngân được 38.802,5 tỷ đồng, đạt 10,7%, còn NSĐP đạt 105.480,4 tỷ đồng, tương đương 16,2%. So với cùng kỳ năm 2025, giá trị giải ngân tăng thêm 12.615,7 tỷ đồng, tuy nhiên tỷ lệ thực hiện lại giảm 1,7%. Theo Bộ Tài chính, nhiều khó khăn, vướng mắc cố hữu vẫn trực tiếp ảnh hưởng đến tiến độ giải ngân trong những tháng đầu năm. Nổi bật, tình trạng thiếu hụt vật liệu xây dựng như đất đắp, cát và đá diễn ra ở nhiều địa phương, trong khi chi phí nhiên liệu và vận chuyển tăng cao, khiến tổng mức đầu tư bị đội lên và buộc phải điều chỉnh dự án hoặc hợp đồng. Ngoài ra, những biến động từ xung đột Trung Đông được dự báo có thể tiếp tục đẩy giá NVL tăng, làm gia tăng rủi ro tài chính cho các nhà thầu và ảnh hưởng đến tiến độ triển khai. Song song, công tác giải phóng mặt bằng vẫn là điểm nghẽn khi nhiều dự án gặp khó trong việc xác định nguồn gốc đất, xây dựng phương án bồi thường và di dời hạ tầng kỹ thuật. Bên cạnh đó, tổng quy mô kế hoạch vốn ĐT năm 2026 tính đến cuối tháng 4, bao gồm cả vốn được giao, vốn địa phương bổ sung và phần chuyển tiếp từ các năm trước, đạt 1.106.800,55 tỷ đồng, tạo áp lực rất lớn đối với giải ngân ĐTC trong những tháng tiếp theo.
Đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tiếp tục khởi sắc, vốn ĐTTTNN thực hiện cao nhất của cùng kỳ 5 năm. Tổng vốn ĐTNN đăng ký vào Việt Nam tính đến ngày 27/04 bao gồm Vốn đăng ký cấp mới, vốn đăng ký điều chỉnh và giá trị góp vốn, mua cổ phần của NĐTNN đạt 18,24 tỷ USD, tăng 32,0% so với cùng kỳ năm trước. Vốn ĐTTTNN thực hiện tại Việt Nam 4 tháng đầu năm 2026 ước đạt 7,40 tỷ USD, tăng 9,8% so với cùng kỳ năm trước, cao nhất của 4 tháng đầu năm trong 5 năm qua. Trong đó: công nghiệp CBCT đạt 6,12 tỷ USD, chiếm 82,7% tổng vốn ĐTTTNN thực hiện; hoạt động kinh doanh BĐS đạt 540,5 triệu USD, chiếm 7,3%; sản xuất, phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí đạt 270,6 triệu USD, chiếm 3,7%, ...
Cán cân thương mại thâm hụt mạnh. Trong 4 tháng đầu năm 2026, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam tăng trưởng ấn tượng tới 24,2%, đạt 344,17 tỷ USD. Trong đó, xuất khẩu đạt 168,53 tỷ USD, tăng 19,7% so với cùng kỳ năm 2025; nhập khẩu đạt 175,64 tỷ USD, tăng nhanh hơn xuất khẩu với mức 28,7%. Cán cân thương mại ghi nhận nhập siêu 7,11 tỷ USD (cùng kỳ 2025 xuất siêu 4,3 tỷ USD). Đáng chú ý, về cơ cấu nhóm hàng NK 4 tháng, nhóm tư liệu SX ước đạt 165 tỷ USD, chiếm 94,2%, trong đó hàng máy móc, thiết bị, dụng cụ phụ tùng chiếm 54,8%, nhóm nguyên nhiên vật liệu chiếm 39,4%. Trong đó, khu vực kinh tế trong nước nhập siêu 15,61 tỷ USD; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) xuất siêu 8,5 tỷ USD. Diễn biến này cho thấy các DN, đặc biệt DN FDI tăng cường NK máy móc, thiết bị và nguyên liệu đầu vào để phục vụ sản xuất cho các tháng cuối năm, phòng ngừa rủi ro tăng giá, …
Tóm lược thị trường trong nước từ 04/05 - 08/05/2026
Thị trường ngoại tệ: Trong tuần từ 04/05 - 08/05, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh nhẹ qua các phiên. Chốt ngày 08/05, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.112 VND/USD, giảm 01 đồng so với phiên cuối tuần trước đó. NHNN niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 23.907 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; tỷ giá bán giao ngay được niêm yết mức ở mức 26.317 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.
Tỷ giá LNH trong tuần từ 04/05 - 08/05 có xu hướng giảm nhẹ. Kết thúc phiên 08/05, tỷ giá LNH đóng cửa tại 26.309 VND/USD, giảm 46 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
Tỷ giá trên thị trường tự do cũng trong xu hướng giảm. Chốt phiên 08/05, tỷ giá tự do giảm 170 đồng ở cả 2 chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.454 VND/USD và 26.574 VND/USD.
Thị trường tiền tệ LNH: Tuần từ 04/05 - 08/05, lãi suất VND LNH chỉ có 1 phiên tăng đầu tuần rồi giảm trở lại ở tất cả các kỳ hạn. Kết thúc ngày 08/05, lãi suất VND LNH giao dịch ở mức: ON 5,00% (-1,40 đpt); 1W 5,45% (-0,70 đpt); 2W 6,0% (-0,50 đpt); 1M 6,75% (-0,40 đpt).
Lãi suất USD LNH dao động nhẹ qua các phiên, chốt phiên cuối tuần 08/05 giao dịch ở mức: ON 3,66% (+0,01 đpt); 1W 3,71% (+0,01 đpt); 2W 3,76% (+0,01 đpt) và 1M 3,81% (không đổi).
Thị trường mở: Trên thị trường mở tuần qua từ 04/05 - 08/05, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 43.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 56 ngày, lãi suất duy trì ở mức 4,5%. Toàn bộ khối lượng này đều trúng thầu. Trong tuần có 37.168,83 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố.
NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần từ 04/05 - 08/05.
Như vậy, tuần qua, NHNN bơm ròng 5.831,17 tỷ đồng ra thị trường qua kênh thị trường mở. Có 315.451,67 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.
Thị trường trái phiếu: Phiên 06/05, KBNN đấu thầu thành công 5.500 tỷ đồng/18.500 tỷ đồng TPCP gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 30%. Trong đó, kỳ hạn 5Y huy động được 2.000/3.000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 10Y huy động được 3.500/14.000 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 15Y và 30Y huy động lần lượt 1.000 tỷ đồng và 500 tỷ đồng, tuy nhiên không có khối lượng trúng thầu ở cả 2 kỳ hạn. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5Y là 3,89% (+0,03 đpt so với lần đấu thầu trước), 10Y là 4,17% (+0,01 đpt).
Ngày 13/05, KBNN dự kiến chào thầu 16.500 tỷ đồng TPCP, trong đó kỳ hạn 5Y chào thầu 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10Y chào thầu 12.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15Y chào thầu 1.000 tỷ đồng và kỳ hạn 30Y chào thầu 500 tỷ đồng.
Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp trong tuần đạt trung bình 15.130 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ so với mức 16.744 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất TPCP trong tuần dao động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 08/05, lợi suất TPCP giao dịch quanh 1Y 3,27% (+0,01 đpt so với phiên cuối tuần trước đó); 2Y 3,37% (+0,01 đpt); 3Y 3,45% (-0,02 đpt); 5Y 4,05% (-0,01 đpt); 7Y 4,13% (-0,001 đpt); 10Y 4,24% (-0,001 đpt); 15Y 4,35% (+0,01 đpt); 30Y 4,46% (-0,01 đpt).
Thị trường chứng khoán: Tuần từ 04/05 - 08/05, thị trường chứng khoán tăng tích cực sau kỳ nghỉ lễ song xu hướng tăng không đồng đều ở 3 sàn. Kết thúc phiên 08/05, VN-Index đứng ở mức 1.915,37 điểm, tăng mạnh tới 61,27 điểm (+3,30%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index giảm 4,17 điểm (-1,66%) xuống mức 246,49 điểm; UPCom-Index mất 0,16 điểm (-0,13%) còn 127,33 điểm.
Thanh khoản thị trường trung bình đạt hơn 22.465 tỷ đồng/phiên, tăng nhẹ so với mức 22.100 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2.660 tỷ đồng trên cả 3 sàn.
Tin quốc tế
Kinh tế Mỹ đón một số chỉ báo quan trọng. Đầu tiên, Viện Quản lý Cung ứng Mỹ ISM khảo sát cho biết chỉ số PMI lĩnh vực dịch vụ tại nước này đạt 53,6% trong tháng 4, giảm nhẹ xuống từ 54,0% của tháng 3, gần khớp với dự báo ở mức 53,7%. Tiếp theo, về thị trường lao động, nước Mỹ tạo ra 6,87 triệu cơ hội việc làm mới trong tháng 4, thấp hơn một chút so với mức 6,92 triệu của tháng 3 và cũng gần khớp với dự báo ở mức 6,86 triệu. Đây là tháng có số cơ hội việc làm thấp thứ 2 trong vòng 5 năm qua và dữ liệu cũng cho thấy số cơ hội việc làm đang giảm dần theo thời gian, liên tục kể từ đầu năm 2022. Thu nhập bình quân theo giờ tại Mỹ chỉ tăng 0,2% m/m trong tháng 4 như tháng trước đó, không đạt kỳ vọng tăng 0,3% của thị trường. Tuy nhiên, số việc làm khu vực phi nông nghiệp của nước này tháng 4 tăng tới 115 nghìn, mặc dù thấp hơn con số 185 nghìn của tháng 3 nhưng cao hơn nhiều so với dự báo tăng 65 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 của Mỹ giữ nguyên ở mức 4,3% như tháng 3 cũng là dự báo của giới phân tích. Cuối cùng, về thị trường bất động sản, doanh số bán nhà mới tại Mỹ đạt 682 nghìn căn trong tháng 3, cao hơn so với mức 635 nghìn căn của tháng trước đó, đồng thời cao hơn so với mức 652 nghìn căn theo kỳ vọng. Trong tuần này, thị trường chờ đợi báo cáo chi tiết về chỉ số giá tiêu dùng CPI tại mỹ trong tháng 4, được công bố vào tối ngày 12/05 theo giờ Việt Nam.
NHTW Úc RBA tiếp tục nâng LSCS trong tháng 5. Trong cuộc họp ngày 05/05, RBA nhận định áp lực lạm phát đang cao, một phần đến từ năng lực sản xuất và một phần đến từ ảnh hưởng của xung đột tại Trung Đông. Theo kịch bản xung đột sớm kết thúc, lạm phát sẽ đạt đỉnh vào tháng 2 vừa qua sau đó giảm dần khi tăng trưởng nhu cầu chậm lại và áp lực về năng lực sản xuất giảm bớt do tác động của lãi suất cao hơn. RBA cũng quan ngại một cuộc xung đột kéo dài hoặc nghiêm trọng hơn có thể khiến lạm phát bùng lên dữ dội và dai dẳng. Tại cuộc họp lần này, RBA quyết định tăng LSCS thêm 25 đcb, từ 4,1% lên mức 4,35%, là đợt tăng LSCS thứ 2 liên tiếp sau khi xung đột tại Trung Đông nổ ra. RBA tiếp tục theo dõi chặt chẽ các dữ liệu và đánh giá các rủi ro để định hướng CSTT trong tương lai. Liên quan đến kinh tế Úc, Văn phòng Thống kê nước này công bố mức tiêu dùng bình quân của các hộ gia đình tăng 1,6% m/m trong tháng 3, cao hơn nhiều so với mức 0,3% ở tháng trước đó và gần khớp với dự báo ở mức 1,8%. So với cùng kỳ, chỉ báo này tăng tới 6,3% y/y, là động lực tăng trưởng chính của Úc trong hơn một năm vừa qua. Cuối cùng, kim ngạch xuất khẩu tại Úc đạt 43,93 tỷ AUD trong tháng 3, giảm 2,7% m/m; và kim ngạch nhập khẩu đạt 45,77 tỷ AUD, tăng mạnh 14,15 m/m. Như vậy, cán cân thương mại nước này thâm hụt 1,84 tỷ AUD trong tháng 3 sau khi thặng dư 5,03 tỷ ở tháng 2, phản ánh nhu cầu của thị trường bùng lên do lo ngại lạm phát trong tương lai.
Tổng hợp Kinh tế - Tài chính tuần 04/05 - 08/05/2026