Tổng quan:
Những dấu hiệu đáng chú ý gần đây liệu có cho thấy Tổng thống Mỹ Donald Trump đang gặp nhiều khó khăn trong nhiệm kỳ thứ hai của mình?
Từ phía trong nước, mong muốn tác động đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ của Tổng thống Donald Trump ngày càng trở nên khó khăn. Cụ thể, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã được cơ quan này chỉ định làm Chủ tịch Lâm thời kể từ ngày 15/05 cho tới khi ông Kevin Warsh – người đã được Thượng viện Mỹ phê chuẩn cho chức Chủ tịch Fed tiếp theo, chính thức điều hành cuộc họp ngày 16-17/06. Bên cạnh đó, ông Powell cũng đã dùng quyền Thống đốc để ở lại Fed thêm gần 2 năm nữa với tư cách thành viên Hội đồng Thống đốc (nhiệm kỳ thành viên HĐ TĐ Fed kéo dài 14 năm, ông Powell là người có thời hạn kết thúc nhiệm kỳ sớm nhất ở thời điểm hiện tại, đến 31/01/2028. Thông thường, hầu hết các Chủ tịch Fed đều thôi nhiệm vụ Thống đốc sau khi nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc. Trước Powell, chỉ duy nhất cựu Chủ tịch Marriner Eccles tiếp tục giữ chức Thống đốc thêm 3 năm kể từ sau khi hết nhiệm kỳ Chủ tịch năm 1948). Theo đó, một Thống đốc Fed khác là Stephen Miran (người tưng được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng vào đầu nhiệm kỳ, sau đó giữ chức Thống đốc Fed kể từ 09/2025) đã nộp đơn từ chức khỏi HĐ TĐ Fed vào ngày 14/05, sau 8 tháng đảm nhiệm vai trò này, qua đó nhường lại một ghế để Tân Chủ tịch Kevin Warsh gia nhập hội đồng 7 thành viên. Trong suốt nhiệm kỳ, ông Miran liên tục bỏ phiếu ủng hộ mức cắt giảm lãi suất lớn hơn so với các đồng nghiệp, và công khai ủng hộ rằng các chính sách thuế quan của Tổng thống Trump không mang đến lạm phát dài hạn. Các sự kiện trên cho thấy ông Powell nói riêng và nhiều quan chức Fed nói chung đang cố gắng bảo vệ sự độc lập của Fed trước sức ép từ Nhà trắng và Tổng thống Mỹ Donald Trump. Do vậy, Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ vị thế thận trọng ở các cuộc họp tiếp theo, khi đang có rủi ro lạm phát, bất chấp Tổng thống Trump có tiếp tục gây áp lực hay không.
Về phía đối ngoại, Tổng thống Donald Trump đã có chuyến thăm Trung Quốc đầu tiên trong nhiệm kỳ thứ hai. Kết thúc sự kiện này, ông Trump nhận định đây là một chuyến thăm “tuyệt vời”, mở ra dấu mốc “quan hệ song phương mới” giữa Mỹ và Trung Quốc. Mặc dù vậy, dường như cả hai phía đều không đưa ra bất kỳ thông tin chi tiết nào mang tính đột phá, các vấn đề chính được phía Mỹ quan tâm là thương mại và Iran, trong khi Trung Quốc tập trung vào công nghệ và Đài Loan. Đầu tiên, về thương mại, Tổng thống Donald Trump thông báo Trung Quốc sẽ mua 200 máy bay Boeing, ngoài ra cũng tăng mua dầu mỏ, nông sản và nhiều loại hàng hóa khác từ Mỹ. Phía Bắc Kinh ngày hôm qua đã xác nhận thông tin mua máy bay, và có thể tiến hành một số thỏa thuận cắt giảm thuế từ cả hai phía. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình cũng đưa ra quan điểm rằng các mối quan hệ kinh tế và thương mại Trung - Mỹ mang tính đôi bên cùng có lợi. Tiếp theo, về vấn đề Iran, Nhà Trắng cho biết Mỹ và Trung Quốc nhất trí Iran không được phép sở hữu vũ khí hạt nhân và eo biển Hormuz cần được duy trì tự do đi lại để bảo đảm dòng chảy năng lượng toàn cầu. Cá nhân Tổng thông Trump cũng nói Chủ tịch Tập Cận Bình đề nghị hỗ trợ giải quyết vấn đề Iran nếu có thể. Đối với những nội dung này, phía Trung Quốc không có sự xác nhận nào, và chỉ cho rằng chiến sự tại Iran không nên xảy ra. Thứ ba, về công nghệ, ông Trump cho biết Mỹ và Trung Quốc đã thảo luận thiết lập "các biện pháp kiểm soát rủi ro" trong các lĩnh vực AI. Bên cạnh đó, Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer trả lời báo chí rằng hai bên không có bước đột phá nào và kiểm soát xuất khẩu chip cũng không phải một chủ đề chỉnh ở lần gặp mặt này. Cuối cùng, về vấn đề Đài Loan, Chủ tịch Tập Cận Bình nhấn mạnh đây "là vấn đề quan trọng nhất trong quan hệ Mỹ - Trung" và cảnh báo cách hành xử sai có thể dẫn đến các cuộc đụng độ, thậm chí là xung đột giữa hai siêu cường. Ở phía ngược lại, ông Trump xác nhận hai bên đã trao đổi rất nhiều, và cá nhân ông không đưa ra bất kỳ cam kết theo hướng nào cho vấn đề này. Hiện tại, các thông tin trên cho thấy Mỹ không áp đảo Trung Quốc về các vấn đề nóng, đặc biệt là sự sa lầy của ông Trump tại Iran đang mang lại vị thế không tốt cho nước Mỹ trên bàn đàm phán vào lúc này.
Chỉ trong ít ngày qua, nhiều sự kiện được cho là không thuận lợi đối với Tổng thống Donald Trump trong quá trình điều hành của mình. Ngoài ra, các sự kiện trên có thể sẽ ảnh hưởng tới diễn biến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, dự kiến diễn ra từ ngày 03/211/2026 (bỏ phiếu bầu lại toàn bộ ghế tại Hạ viện và 1/3 ghế tại Thượng viện Mỹ).
Tóm lược thị trường trong nước từ 11/05 - 15/05/2026
Thị trường ngoại tệ: Trong tuần từ 11/05 - 15/05, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh nhẹ qua các phiên. Chốt ngày 15/05, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.131 VND/USD, tăng 19 đồng so với phiên cuối tuần trước đó. NHNN niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 23.925 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; tỷ giá bán giao ngay được niêm yết mức ở mức 26.337 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.
Tỷ giá LNH trong tuần từ 11/05 - 15/05 có xu hướng tăng nhẹ. Kết thúc phiên 15/05, tỷ giá LNH đóng cửa tại 26.356 VND/USD, tăng 47 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
Tỷ giá trên thị trường tự do có xu hướng tăng giảm luân phiên. Chốt phiên 15/05, tỷ giá tự do tăng 21 đồng ở cả 2 chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.475 VND/USD và 26.595 VND/USD.
Thị trường tiền tệ LNH: Tuần từ 11/05 - 15/05, lãi suất VND LNH tăng nhẹ ở kỳ hạn ON và 1W, đi ngang ở kỳ hạn 2W và giảm nhẹ ở kỳ hạn 1M. Kết thúc ngày 15/05, lãi suất VND LNH giao dịch ở mức: ON 5,30% (+0,30 đpt); 1W 5,60% (+0,15 đpt); 2W 6,0% (không đổi); 1M 6,60% (-0,15 đpt).
Lãi suất USD LNH dao động nhẹ qua các phiên, chốt phiên cuối tuần 15/05 giao dịch ở mức: ON 3,66% (không đổi); 1W 3,70% (-0,01 đpt); 2W 3,75% (-0,01 đpt) và 1M 3,81% (không đổi).
Thị trường mở: Trên thị trường mở tuần qua từ 11/05 - 15/05, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 33.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 56 ngày, lãi suất duy trì ở mức 4,5%. Kết quả tuần qua có 32.000 tỷ trúng thầu. Trong tuần có 38.872,84 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố.
NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần từ 04/05 - 08/05.
Như vậy, tuần qua, NHNN hút ròng 6.872,84 tỷ đồng khỏi thị trường qua kênh thị trường mở. Có 308.578,83 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.
Thị trường trái phiếu: Phiên 13/05, KBNN đấu thầu thành công 7.650 tỷ đồng/16.500 tỷ đồng TPCP gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 46,4%. Trong đó, kỳ hạn 5Y huy động được 3.000/3.000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10Y huy động được 4.600/12.000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 15Y chỉ huy động được 50/1.000 tỷ gọi thầu, và duy nhât kỳ hạn 30Y không có khối lượng trúng thầu trong 500 tỷ gọi thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5Y là 3,92% (+0,03 đpt so với lần đấu thầu trước), 10Y là 4,19% (+0,02 đpt), 15Y là 4,27% (+0,02 đpt).
Ngày 20/05, KBNN dự kiến chào thầu 16.500 tỷ đồng TPCP, trong đó kỳ hạn 5Y chào thầu 4.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10Y chào thầu 11.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15Y chào thầu 1.000 tỷ đồng và kỳ hạn 20Y chào thầu 500 tỷ đồng.
Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 14413 tỷ đồng/phiên, giảm so với mức 15130 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất TPCP tăng nhẹ ở tất hầu hết kỳ hạn. Chốt phiên 15/05, lợi suất TPCP giao dịch quanh 1Y 3,27% (+0 đpt); 2Y 3,37% (+0 đpt); 3Y 3,45% (0 đpt); 5Y 4,05% (-0,01đpt); 7Y 4,13% (+0 đpt); 10Y 4,24% (+0 đpt); 15Y 4,35% (+0,01 đpt); 30Y 4,47% (+0,01 đpt).
Thị trường chứng khoán: Tuần từ 11/05 - 15/05, thị trường chứng khoán có tuần khởi sắc thứ hai liên tiếp sau kỳ nghỉ lễ. Kết thúc phiên 15/05, VN-Index đứng ở mức 1.921,37 điểm, tăng 6,23 điểm (+1,61%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index tăng 10,93 điểm (+3,61%) lên mức 257,42 điểm; UPCom-Index giảm 0,93 điểm (-0,98%) còn 126,40 điểm.
Thanh khoản thị trường trung bình đạt hơn 22.670 tỷ đồng/phiên, tăng nhẹ so với mức 22.400 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng khá mạnh hơn 3.578 tỷ đồng trên cả 3 sàn.
Tin quốc tế
Kinh tế Mỹ đón một số chỉ báo quan trọng. Đầu tiên, về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng CPI nước này tăng 0,6% m/m trong tháng 4 đúng như dự báo, thấp hơn mức tăng 0,9% của tháng trước đó. CPI lõi, loại trừ những mặt hàng biến động mạnh là lương thực và năng lượng, tăng 0,4% m/m trong tháng 4, cao hơn mức 0,2% của tháng 3 và mức 0,3% dự báo của thị trường. So với cùng kỳ năm ngoái, CPI tăng mạnh tới 3,8% y/y từ mức tăng 3,3% của tháng trước đó, đồng thời cao hơn dự báo ở mức 3,7%. Đây là mức tăng y/y cao nhất kể từ 2023. Bên cạnh đó, chỉ số giá sản xuất PPI toàn phần và PPI lõi tại nước Mỹ lần lượt tăng 1,4% và 1,0% m/m trong tháng 4 sau khi tăng 0,7% và 0,2% trong tháng 3, cùng cao hơn mức tăng 0,5% và 0,3% theo dự báo. So với cùng kỳ năm 2025, PPI toàn phần và PPI lõi lần lượt tăng 6,0% và 4,4% y/y, cùng tăng tốc nhiều so với mức 4,3% và 3,7% theo dự báo. Tiếp theo, về lĩnh vực bán lẻ, doanh số bán lẻ toàn phần và doanh số bán lẻ lõi tại Mỹ lần lượt tăng 0,5% và 0,7% m/m trong tháng 4 sau khi tăng 1,6% và 1,9% ở tháng 3, đều khớp với dự báo của các chuyên gia. So với cùng kỳ năm 2025, doanh số bán lẻ toàn phần tăng khoảng 4,9% y/y cao hơn mức tăng 4,2% ở tháng 3. Cuối cùng, về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại nước này tuần kết thúc ngày 09/05 ở mức 211 nghìn đơn, cao hơn so với 199 nghìn của tuần trước đó và cao hơn so với mức 205 nghìn đơn theo dự báo. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất là 203.75 nghìn, tăng 0,75 nghìn so với 4 tuần liền trước. Trong tuần này, thị trường chờ đợi biên bản cuộc họp CSTT của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed tháng 4, được công bố vào sáng sớm ngày 21/05 theo giờ Việt Nam.
Kinh tế nước Anh cũng ghi nhận nhiều chỉ báo đáng chú ý. Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh ONS công bố GDP nước này tăng 0,3% m/m trong tháng 3, nối tiếp đà tăng 0,4% ở tháng 2 và trái với dự báo giảm nhẹ 0,1%. Theo đó, GDP Anh tăng khoảng 0,6% q/q trong quý đầu năm, cao hơn so với mức tăng 0,2% của quý trước đó và khớp với dự báo của thị trường. Trong tháng 3 nói riêng, sản lượng xây dựng tăng khá mạnh 1,5% m/m sau khi tăng 0,5% ở tháng 2, trái với dự báo giảm 0,5%, là động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế trong thời gian này. Ngược lại, sản lượng công nghiệp tháng 3 ghi nhận sự suy giảm 0,2% sau khi tăng 0,3% ở tháng 2, khớp với dự báo. Ở lĩnh vực thương mại, cán cân xuất nhập khẩu tại Anh thâm hụt tới 27,2 tỷ GBP trong tháng 3, sâu hơn so với mức thâm hụt 22,8 tỷ của tháng 2 và cũng sâu hơn khá nhiều so với mức dự báo thâm hụt 19,8 tỷ. Trong tuần này, ONS sẽ công bố dữ liệu về thị trường lao động và tình hình lạm phát CPI tại Anh, lần lượt vào ngày 19 và 20/05 theo giờ Việt Nam. CPI được dự báo tăng 3,0% y/y trong tháng 4, thấp hơn mức tăng 3,3% ở tháng trước đó, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo là 4,9% trong tháng 4, không thay đổi so với kết quả thống kê tháng 3.
Tổng hợp Kinh tế - Tài chính tuần 11/05 - 15/05/2026