Tổng quan:
Lãi suất huy động tại hệ thống ngân hàng được điều chỉnh thận trọng, NHNN siết kỷ luật trước hiện tượng đua tăng lãi suất cục bộ.
Đầu tháng 4, lãi suất huy động tiếp tục chịu áp lực tăng nóng, ghi nhận nhiều mức lãi suất rất cao, thậm chí xuất hiện các chương trình khuyến mãi đưa lãi suất lên tới mức cá biệt, 9,2%/năm (áp dụng tại một số ngân hàng kèm điều kiện). Lãi suất phổ biến kỳ hạn dài (12–24 tháng) dao động quanh dải 6% - 7,5%/năm.
Vì vậy, trong cuộc họp định hướng diễn ra vào chiều ngày 09/04/2026, NHNN dưới sự chủ trì của Tân Thống đốc Phạm Đức Ấn đã đạt được sự đồng thuận cao với các NHTM về việc chủ động giảm mặt bằng lãi suất huy động và lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Cụ thể, NHNN yêu cầu toàn hệ thống tiết giảm chi phí hoạt động, hạ biên độ lợi nhuận để hạ lãi suất cho vay, hỗ trợ trực tiếp cho doanh nghiệp và người dân, hạ lãi suất huy động, ngăn chặn tình trạng đua tranh huy động vượt mặt bằng phổ biến, đảm bảo sự ổn định của hệ thống tín dụng. Thực tế ngay sau đó, lãi suất huy động đã được các ngân hàng đồng loạt điều chỉnh giảm ở nhiều kỳ hạn, đặc biệt giảm đáng kể ở các kỳ hạn trung và dài hạn. Thống kê của giới phân tích cho thấy, đến cuối tháng 4/2026, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân của nhóm NHTM quy mô lớn ở mức 8,16%/năm, giảm 25 đcb so với trước chỉ đạo của NHNN; nhóm NHTM quy mô vừa và nhỏ ở mức 8,45%/năm, giảm 29 đcb. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao do đã tăng mạnh trong suốt quý I/2026, bình quân lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các NHTM ở mức 8,31%/năm, cao hơn 2,53 đpt so với đầu năm.
Tuy nhiên, sau đợt giảm lãi suất gần như đồng loạt theo hiệu lệnh Nhà Điều hành, trong bối cảnh tín dụng tăng tốc trở lại, áp lực thanh khoản, lạm phát, tỷ giá hiện hữu, cùng lộ trình siết chuẩn theo Basel III, lãi suất huy động trong nửa đầu tháng 5 gần như đi ngang, ít chuyển động, thậm chí cá biệt đến cuối tháng 5 còn tăng tại một số ngân hàng. Đến nửa cuối tháng 5, khảo sát tại nhiều NHTM cho thấy, lãi suất tiết kiệm kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng cơ bản được giữ ổn định, dao động trong khoảng phổ biến từ 3% đến sát trần quy định 4,75%/năm, một mức lãi suất tương đối thấp. Tuy nhiên, ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, một số NH đã có động thái điều chỉnh tăng nhẹ cục bộ từ 0,1 đến 0,3 đpt nhằm thu hút dòng tiền nhàn rỗi từ dân cư, đi ngược lại định hướng chung về giảm mặt bằng lãi suất mà cơ quan quản lý đã đề ra trước đó. Đáng chú ý, nhóm NH quy mô nhỏ và vừa tiếp tục duy trì mức lãi suất cạnh tranh hơn so với khối NH lớn. Ở các kỳ hạn dài từ 12 tháng trở lên, mức lãi suất cao nhất trên thị trường có thể chạm ngưỡng 6%/năm, thậm chí cao hơn khi khách hàng tham gia các chương trình ưu đãi hoặc gửi tiền trực tuyến.
Trước diễn biến thị trường, để tăng cường kỷ cương, kỷ luật, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, NHNN đã có công văn số 3972/NHNN-CSTT ngày 14/05/2026 chỉ đạo các NHNN Khu vực tổ chức kiểm tra các chi nhánh NHTM trên địa bàn trong việc tuân thủ chủ trương, chỉ đạo của Thống đốc NHNN về việc giảm mặt bằng lãi suất. Sau đó, ngày 21/05/2026, NHNN tiếp tục có công văn số 4190/NHNN-CSTT chỉ đạo các NHNN Khu vực tổ chức họp với các chi nhánh NHTM trên địa bàn để quán triệt các chi nhánh NHTM thực hiện nghiêm chủ trương, chỉ đạo của Thống đốc NHNN tại Thông báo số 117/TB-NHNN ngày 10/04/2026; đồng thời chỉ đạo các NHNN Khu vực tăng cường kiểm tra việc giảm LS của các NHTM, xử lý nghiêm các sai phạm nếu có. Hiện các NHNN khu vực đang tiến hành rà soát các NH có mặt bằng LS huy động và cho vay cao hơn so với mặt bằng chung để tổ chức kiểm tra chuyên đề.
Trong thời gian tới, giới phân tích nhận định, LS huy động có thể tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang hoặc chỉ tăng nhẹ tại một số kỳ hạn dài, đặc biệt khi nhu cầu tín dụng thường tăng cao trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, khả năng xuất hiện các đợt tăng mạnh là không cao, khi Cơ quan điều hành vẫn ưu tiên mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng.
Tóm lược thị trường trong nước từ 25/05 - 29/05/2026
Thị trường ngoại tệ: Trong tuần từ 18/05 - 22/05, tỷ giá trung tâm tiếp tục được NHNN điều chỉnh nhẹ qua các phiên. Chốt ngày 29/05, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.139 VND/USD, tăng 05 đồng so với phiên cuối tuần trước đó. NHNN niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 23.933 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; tỷ giá bán giao ngay được niêm yết mức ở mức 26.345 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.
Tỷ giá LNH trong tuần từ 25/05 - 29/05 biến động tăng – giảm đan xen. Kết thúc phiên 29/05, tỷ giá LNH đóng cửa tại 26.310 VND/USD, giảm 58 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
Tỷ giá trên thị trường tự do cũng diễn biến theo xu hướng tăng – giảm đan xen. Chốt phiên 29/05, tỷ giá tự do giảm 148 đồng ở chiều mua vào và 128 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.309 VND/USD và 26.429 VND/USD.
Thị trường tiền tệ LNH: Tuần từ 25/05 - 29/05, lãi suất VND LNH tăng mạnh vào các phiên đầu tuần, sau đó quay đầu giảm nhẹ trong phiên cuối tuần ở tất cả các kỳ hạn. Kết thúc ngày 29/05, lãi suất VND LNH giao dịch ở mức: ON 7,0% (+0,30 đpt); 1W 7,40% (+1,10 đpt); 2W 7,40% (+0,35 đpt); 1M 7,35% (+0,45 đpt).
Lãi suất USD LNH dao động nhẹ qua các phiên, chốt phiên cuối tuần 29/05 giao dịch ở mức: ON 3,65% (-0,02 đpt); 1W 3,70% (không đổi); 2W 3,75% (không đổi) và 1M 3,79% (-0,03 đpt)
Thị trường mở: Trên thị trường mở tuần qua từ 25/05 - 29/05, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 139.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 35 ngày và 56 ngày, lãi suất duy trì ở mức 4,5%. Kết quả có 129.480 tỷ đồng trúng thầu. Trong tuần có 98.747,48 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố.
NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần từ 25/05 - 29/05.
Như vậy, tuần qua, NHNN bơm ròng 30.732,83 tỷ đồng vào thị trường qua kênh thị trường mở. Có 332.311,66 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.
Thị trường trái phiếu: Phiên 27/05, KBNN đấu thầu thành công 11.430 tỷ đồng/17.000 tỷ đồng TPCP gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 67%. Trong đó, kỳ hạn 3Y huy động được 150 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 5Y huy động được toàn bộ 6.000 tỷ đồng gọi thầu, 10Y huy động được 5.150 tỷ đồng/9.000 tỷ đồng gọi thầu, 15Y huy động được 100 tỷ đồng/1.000 tỷ gọi thầu và 30Y huy động được 30 tỷ đồng/500 tỷ gọi thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 3Y là 3,49%, 5Y là 4,0% (+0,05 đpt so với lần đấu thầu trước), 10Y là 4,25% (+0,04 đpt), 15Y là 4,27% (không đổi) và 30Y là 4,50% (+0,05 đpt).
Ngày 03/06, KBNN dự kiến chào thầu 17.000 tỷ đồng TPCP, trong đó kỳ hạn 3Y chào thầu 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5Y chào thầu 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10Y chào thầu 9.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15Y chào thầu 1.000 tỷ đồng và kỳ hạn 30Y chào thầu 500 tỷ đồng.
Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 15.046 tỷ đồng/phiên, tương đương với tuần trước đó. Lợi suất TPCP tăng chủ yếu vào 2 phiên cuối tuần ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 29/05, lợi suất TPCP giao dịch quanh 1Y là 3,29% (+0,02 đpt); 2Y là 3,40% (+0,03 đpt); 3Y là 3,47% (+0,02 đpt); 5Y là 4,12% (+0,06 đpt); 7Y là 4,17% (+0,04 đpt); 10Y là 4,32% (+0,07 đpt); 15Y là 4,50% (+0,12 đpt); 30Y là 4,55% (+0,06 đpt).
Thị trường chứng khoán: Tuần từ 25/05 - 29/05, thị trường chứng khoán chứng kiến diễn biến giằng co trong biên độ hẹp. Kết thúc phiên 29/05, VN-Index đứng ở mức 1.863,49 điểm, giảm 13,64 điểm (-0,73%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index tăng 27,43 điểm (+10,25%) lên mức 294,94 điểm trong khi UPCom-Index giảm nhẹ 0,44 điểm (-0,35%) còn 125,21 điểm.
Thanh khoản thị trường trung bình đạt gần 16.600 tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với mức 22.450 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh hơn 3.700 tỷ đồng trên cả 3 sàn.
Tin quốc tế
Nước Mỹ ghi nhận nhiều chỉ báo kinh tế quan trọng. Văn phòng Thống kê Mỹ công bố GDP nước này tăng 1,6% q/q trong quý đầu năm, cao hơn mức tăng 0,7% của quý trước đó, đồng thời thấp hơn mức tăng 2,0% theo báo cáo ban đầu. Bộ Thương mại Mỹ giải thích việc điều chỉnh giảm 0,4 đpt phản ánh sự yếu đi của hoạt động đầu tư doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng. Tiếp theo, về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân PCE lõi tại Mỹ tăng 0,2% m/m trong tháng 4, gần khớp với dự báo tăng 0,3% bằng với mức tăng của tháng 3. So với cùng kỳ năm 2025, PCE lõi tháng 4 tăng 3,3% y/y (+0,1 đpt m/m). Bên cạnh đó, PCE toàn phần trong tháng 4 tăng 0,4% m/m và 3,8% y/y (+0,3 đpt m/m). Ở thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 23/05 ở mức 215 nghìn đơn, tăng lên từ 210 nghìn của tuần trước đó và cao hơn một chút so với mức 211 nghìn đơn theo dự báo. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất là 209 nghìn, tăng 6,25 nghìn so với 4 tuần liền trước. Về thị trường bất động sản, doanh số bán nhà mới tại Mỹ đạt 622 nghìn căn trong tháng 4, giảm so với mức 663 nghìn căn của tháng 3 và đồng thời thấp hơn mức 661 nghìn căn theo kỳ vọng. Cuối cùng, Conference Board khảo sát cho biết chỉ số niềm tin tiêu dùng tại nước Mỹ ở mức 93,1 điểm trong tháng 5, giảm xuống từ mức 93,8 điểm của tháng trước đó (kết quả tháng 4 được điều chỉnh lên từ 92,8 điểm so với báo cáo sơ bộ), song vẫn cao hơn mức 91,9 điểm theo dự báo. Trong tuần này, thị trường chờ đợi thông tin chi tiết về thị trường lao động Mỹ tháng 5, được công bố vào tối ngày 05/06 theo giờ Việt Nam.
Kinh tế nước Úc cũng đón một số thông tin đáng chú ý trong tuần qua. Đầu tiên, về lạm phát, Văn phòng Thống kê Úc ABS công bố chỉ số giá tiêu dùng CPI toàn phần tại nước này tăng 0,4% m/m trong tháng 4 sau khi tăng 1,1% ở tháng trước đó, thấp hơn một chút so với mức tăng 0,6% theo dự báo. Theo đó, so với cùng kỳ, CPI toàn phần tháng 4 chỉ tăng 4,2% y/y, thấp hơn mức tăng 4,6% ghi nhận ở tháng 3 và đồng thời thấp hơn mức tăng 4,4% theo dự báo. Tiếp theo, mức chi tiêu của các hộ gia đình nước này giảm 1,1% m/m trong tháng 4 sau khi tăng 1,6% ở tháng trước đó, sâu hơn mức giảm 0,5% theo dự báo. So với cùng kỳ năm 2025, chỉ báo này ghi nhận mức tăng 4,9% y/y, giảm tốc khá mạnh so với mức tăng 6,2% ở tháng 3. Cuối cùng, sản lượng xây dựng tại Úc tăng 3,4% q/q trong quý đầu năm, cao hơn nhiều so với mức tăng 0,2% của quý trước đó và đồng thời vượt mạnh mức tăng 0,8% theo dự báo. Trong tuần này, thị trường sẽ đón báo cáo GDP Úc quý 1/2026, được công bố vào sáng ngày 03/06 theo giờ Việt Nam.
Tổng hợp Kinh tế - Tài chính tuần 25/05 - 29/05/2026