Cuộc Hội thảo với chủ đề: “Liệu thị trường có sớm đảo chiều?” được tổ chức ngày 16/4/2021 tại NIKKO Hotel, Quận 1, HCMc với sự tham dự của gần 180 đại biểu đến từ 28 NHTM và 8 ĐCTC khác, các Diễn giả là Chuyên gia, Nhà kinh doanh thuộc các TCTC, DNg tại VN, Khách mời BKTTW và NHNN, đã kết thúc tốt đẹp, hoàn thành nội dung chương trình đặt ra.
Trong gần 4 giờ làm việc sôi nổi, thẳng thắn, cởi mở, đã có khá nhiều ý kiến phân tích, bình luận, phản biện sâu sắc được thực hiện xoay quanh các mục chính: (1) Kỳ vọng lạm phát 2021 và trung hạn; (2) Triển vọng dòng vốn vào VN; (3) Kịch bản thị trường (tỉ giá, lãi suất, ...) nửa cuối năm 2021.
Với đa góc nhìn từ các nhóm lợi ích khác nhau, một số nhận định chung được rút ra là:
- Áp lực lạm phát là có thực, chủ yếu đến từ yếu tố phí đẩy và “hiệu ứng nền”, trong khi yếu tố cầu kéo là chưa quá lớn. Dù CPI bình quân cả năm 2021 có thể chưa cao, vẫn còn dư địa để giữ được ở mức 3 – 3.5% so bình quân năm trước, nhưng con số CPI YoY hàng tháng chắc chắn sẽ tiếp tục tăng nhanh từ Tháng 4 – 5 và 9 - 12, cuối 2021 có thể với tới mức 4.5 – 6.7% tùy từng kịch bản tăng trưởng KT. Sang 2022, CPI YoY sẽ giảm nhẹ trở lại nhưng CPI Ave-Ytd sẽ tiếp tục tăng và rất có thể vượt đáng kể ngưỡng 4%. Đặc biệt quan ngại là yếu tố lạm phát kỳ vọng đã xuất hiện và đang gia tăng, được cộng hưởng bởi lỗi ám ảnh lạm phát quá khứ. Điều này đang được phản ánh vào giá cả thị trường.
- Dù dòng vốn FII/PI có đảo chiều rút ròng ra khỏi TTCK VN xét trong QI/21 (đặc biệt trong Tháng 3) lẫn cả giai đoạn từ Tháng 3/20 – Tháng 3/21 (khi đại dịch nổ ra), nhưng quy mô thực ra không đáng kể. TTCK VN vẫn đang khá hưng phấn với quy mô lẫn độ sâu thị trường đã gia tăng nhanh. Đánh giá triển vọng các dòng vốn chính, kết quả tổng hợp dòng vào ròng vẫn khá lạc quan với BOP 2021 có thể thặng dư tới trên 10 tỉ USD. Đây là yếu tố cốt lõi hỗ trợ cho tỉ giá USDVND và thị trường ngoại tệ tiếp tục ổn định, thông suốt, dù yếu tố quốc tế có thể kém dần thuận lợi.
- Triển vọng lạc quan của KTTG tiếp tục được khẳng định, tất nhiên đi kèm các hệ lụy không mong muốn là áp lực lạm phát, bong bóng tài sản và rủi ro TTTC gia tăng. Chính khi kỳ vọng KTTG sẽ hồi phục nhanh chóng và mạnh mẽ, cũng là lúc thị trường lo ngại các chính sách hỗ trợ của các CP/NHTW trên thế giới sẽ sớm bị rút lại, bất chấp nhiều cam kết có trọng lượng được tái khẳng định. Phản ứng tự nhiên của thị trường là phản ánh tất cả các dự tính, những lo ngại rủi ro vào giá. Ngay ở VN, điều này cũng thể hiện khá rõ ở việc lãi suất các loại đang chịu áp lực điều chỉnh tăng lên.
- Quan điểm của Nhà điều hành rất rõ ràng, dứt khoát: mục tiêu ưu tiên của NHNN luôn là giữ vững ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát dưới ngưỡng QH/CP giao hàng năm, tạo tiền đề và môi trường thuận lợi để hỗ trợ nền KT hồi phục nhanh và phát triển bền vững. Mục tiêu giảm thêm mặt bằng lãi suất cho vay nền KT về mức hợp lý luôn được NHNN chú trọng. Chính các NH cần ý thức rõ việc này cũng như chất lượng tăng trưởng tín dụng của mình vì sự phát triển bền vững của mỗi NH cũng như của toàn Ngành.
- Việc thị trường trong nước đang và sẽ pricing là hợp lý, hợp lẽ và cần được khuyến khích. Ở mặt kia, các chính sách hỗ trợ (đặc biệt là CSTT) được kỳ vọng sẽ được Nhà điều hành xem xét, cân nhắc một cách cẩn trọng, đồng thời có định hướng rõ ràng cho thị trường trước khi có các hành động chính sách cụ thể, bảo đảm không gây shock, không tạo phản ứng sai lệch hoặc thái quá trên thị trường.
Chia tay trong cảm xúc đầy ấn tượng, chúng ta hẹn gặp lại nhau trong sự kiện ANNUAL CONFERENCE vào MÙA THU 2021 (dự kiến tổ chức vào Tháng 10 tại 1 resort ở Miền Bắc).
